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腾邦国际资金链断裂危局:航协“封杀” 票代追债

新闻来源:   发布时间:2019-08-28 16:51  

疯狂并购扩版图

改革开放后的深圳,开启了“遍地是黄金”的时代。那个时候,票务代理是门好生意,国内航空客运机票主要依靠代理销售,20多家机票代理公司都租住在华联大厦里,闷声发大财。

1998年,华联大厦楼下有了开往机场的大巴,让楼上买票、楼下坐车去机场成为现实。就在这一年,在宝安当公务员的钟百胜辞职下海,与七八个人一起做起机票代理。从此,华联大厦多了一家深圳市腾邦国际票务有限公司。

凭借代理北方航空的机票销售,腾邦国际仅用一年的时间,便成为深圳机票代理第一名。经过多年的发展,腾邦国际有了冲击资本市场的念头。不过,公司当时还只有单一的机票代理业务,于是从2007年开始,腾邦国际进行了一系列收购,以此扩展业务版图。

2007年初,腾邦国际一口气将3家主营业务为机票代理的公司纳入麾下。经过资源整合后,腾邦国际迅速成为华南地区最大的航空客运代理公司。但与此同时,腾邦国际的负债总额也增加了3353多万元,增长率为137.55%。

2008年后,腾邦国际又先后收购了1家经营国际机票业务的票代公司和1家旅行社。终于通过“买买买”拼凑起了一张足够大的业务版图,在冲刺IPO时,腾邦国际的控股子公司数量已经增至8家。2011年2月,腾邦国际成功上市,登陆创业板。资本市场对这家以票代起家的公司较为看好,让腾邦国际获得了约2.52亿元的超募资金。

彼时,腾邦国际航空客运销售代理业务收入占营业收入的比重仍超过98%,而且随着互联网的普及,航空公司直销比例日益提升,航空公司不断下调机票代理商的佣金,这些改变则压缩着票代的盈利空间。

一位2013年就开始做腾邦国际加盟代理商的王小姐回忆说:“刚开始做机票代理的时候,真的很爽,一张两千多元的机票,能拿到几百块钱的佣金。现在,一张只有25块钱。”据王小姐介绍,2013年之前,机票代理的佣金为“3+X”个百分点,竞争越激烈的航线,X的数值越高,佣金返点也就越高。但2014年之后,航空公司不断下调佣金返点,最后甚至直接取消百分比,按照一张票二三十块的固定佣金给。

因此,上市后的腾邦国际,为了实现业绩增长,“马不停蹄”地收购了几家在线旅游平台,并以自有资金跨界金融领域。在票代业务和商旅业务的基础上,补上了在线旅游、金融服务业务板块,腾邦国际的商业版图随之日渐庞大。

到了2016年,腾邦国际旗下已拥有了70余家分公司、子公司。

到2017年,腾邦国际又继续收购了7家子公司,新设立了20家子公司。仅仅从公开披露的三项收购和增资金额来看,腾邦国际就共计花费逾7亿元,已接近公司2014年~2017年这4年净利润的总和。

通过外延式并购,腾邦国际2014年~2017年间业绩也持续增长,分别实现归母净利润1.23亿元、1.46亿元、1.78亿元、2.84亿元,同比分别增长42.7%、17.2%、22.5%和59.1%。

业绩的增长使得腾邦国际股票那时也备受追捧,2014年和2015年的腾邦国际最是光彩耀人,分别大涨了近80%和143%。

实控人要“金蝉脱壳”?

频繁的收购和设立新公司,虽在短时间对业绩有提振作用,但给腾邦国际带来的资金压力也越来越大。

自2017年5月起,腾邦国际实控人及董事长钟百胜、控股股东腾邦集团就开始频繁进行股份质押,以换取现金。

2018年9月这一情况迎来第一个小高峰。

9月1日,腾邦国际副董事长段乃琦质押了她持有的全部公司股份;

9月13日的又一次质押后,腾邦国际实控人钟百胜已累计质押1426.89万股,是他持有的全部股份;

同样是9月13日,公司控股股东腾邦集团已累计质押1.38亿股,占其持有公司股份的77.88%。而且,在2018年这一年,腾邦集团还不止一次出现质押回购延期购回的情况。

公司股东质押比例居高不下,若股价遭遇大幅下跌,被质押的股票便可能面临被强制平仓的风险。

怕啥来啥。2018年5月底开始,腾邦国际股价冲高后开始大幅杀跌,由最高位的18.14元/股一路下跌,之后再难超过10元/股。

股价连续下跌,又未能在规定的时间内筹集足额的追加资金,2018年底,钟百胜的部分信托计划持股和腾邦国际员工持股计划的900多万股,双双被强制平仓。

在此背景下,钟百胜和腾邦集团却似乎开始着手“退场”。

2018年底,腾邦集团拟以9.2元/股的价格,转让3900万股给腾邦国际子公司腾邦旅游总经理史进。

今年5月15日晚,腾邦国际先是披露,钟百胜及腾邦集团拟将合计持有的所有上市公司股份的表决权委托给史进行使,公司实控人或变更。

彼时,腾邦国际相关人士向记者表示,近一年来,腾邦集团的一些债务问题波及上市公司,对上市公司品牌影响较大,如今拟将表决权全部委托给史进,是集团“壮士断臂”的决策,旨在保全上市公司。

但是,这一系列操作也被一些人看做是腾邦集团在“变相卖壳”,实控人打算“金蝉脱壳”。

2015年,腾邦国际曾拟作价超过8亿元收购喜游国旅的控股权,而这家公司的创始人便是史进,且喜游国旅当时的营收规模是腾邦国际的近5倍。但是,因为种种问题,直到2018年上半年,腾邦国际才算是彻底完成喜游国旅的置入。

但不寻常的是,腾邦国际在收购喜游国旅时,有列明业绩承诺,但没有相应的补偿方案。

相应的,完成收购的第一年,喜游国旅仅实现了839万元的净利润,业绩承诺完成率仅17%。

BSP业务遭“封杀”

5月15日的表决权委托框架协议之后,意外的事情发生了,并且成为了近段时间腾邦国际频频爆雷的导火索。

2019年6月10日,腾邦集团被曝债券违约。当日,腾邦集团公告称,因短期内资金周转困难,公司未能按时足额支付“17腾邦01”2019年度利息至指定账户,涉及利息资金约1.13亿元。一下舆论哗然,有媒体报道时用了这种说法:手握300亿元资产的腾邦集团,竟然付不起1亿元的利息。

之后,国际航空运输协会发布的一则公告,直接“封杀”了腾邦国际的机票分销业务。国际航协称,截至2019年6月10日11时,腾邦国际销售未结算的金额已达到其担保额度的90%,根据相关规定,将通知各GDS暂停腾邦国际BSP现金销售权限。

对于以机票代理起家的腾邦国际来说,这无疑是“釜底抽薪”的打击。但是,这一重大变故,腾邦国际在当天并未发布相关公告。

此后的6月11日晚,公司宣布的,倒是钟百胜和腾邦集团将所有股份的表决权,正式转让给了史进刚设立的大晋投资,史进成为腾邦国际实控人。

当然,不管上市公司说不说国际航协的事儿,6月10日,腾邦国际旗下的票务代理商出现了无法出票的现象。



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